La SOFICA, un outil fiscal efficace et attractif

Les Sociétés pour le Financement de l’Industrie Cinématographique et Audiovisuelle (SOFICA) sont des instruments de financement destinés à la collecte de fonds privés consacrés exclusivement au financement de la production cinématographique et audiovisuelle française.

Du 15 septembre au 31 décembre 2020 , Gan Patrimoine vous propose d’investir dans le Cinéma et la Télévision avec CINÉMAGE, leader sur le marché des SOFICA.

Entretien avec Serge HAYAT et Yann LE QUELLEC, fondateurs des SOFICA Cinémage.

On entend beaucoup parler dans les médias de la baisse de la fréquentation dans les salles d’un côté et de l’autre de l’explosion du marché des plateformes de SVOD (Netflix, Amazon, Disney + etc.). Nous allons donc partager nos réflexions sur ces deux sujets en nous interrogeant sur les conséquences probables pour nos SOFICA Cinémage.

La fréquentation depuis la réouverture des salles en juin est entre 30% et 40% de ce qu’elle était à la même époque en 2019. Mais cette baisse mérite d’être relativisée : elle témoigne bien moins d’un désamour des spectateurs pour la salle que d’un effet mécanique puisque seule une partie des sièges est accessible dans le cadre des mesures sanitaires, et surtout d’une baisse de l’offre de films américains en quantité et en qualité liée à la frilosité et à l’attentisme des studios US. Car les majors américaines ont décidé de repousser voire d’annuler la sortie de leurs blockbusters. Or ces films sont les locomotives du marché estival, représentant environ 70% de parts de marché.

Dans ce contexte, les films français, qui constituent notre marché adressable principal (les SOFICA ne sont pas autorisées à investir sur des films américains), se sont plutôt bien maintenus. Certains d’entre eux performent même au-delà de nos estimations initiales malgré les mesures sanitaires. C’est notamment le cas pour La bonne épouse (avec Juliette Binoche, Yolande Moreau, Noémie Lvovsky) qui devrait atteindre près de 650 000 entrées et Effacer l’historique (avec Blanche Gardin, Denis Podalydès, Corinne Masiero) qui démarre fort. Les mesures sanitaires étant encore en place, nous demeurons évidemment vigilants mais sommes confiants dans l’avenir quant à l’appétit du public pour la salle, qui reste un outil privilégié de diffusion des oeuvres (cf. les niveaux de fréquentation avant le Covid, historiquement hauts).

De nombreux projets sont en cours de tournage. Les professionnels de l’industrie se sont organisés pour respecter les mesures sanitaires en vigueur. Et les festivals ont pu reprendre (Angoulême, Venise) ou ont organisé leur marché en ligne (Cannes, Annecy).

C’est une excellente nouvelle pour l’industrie et pour Cinémage ! La crise sanitaire a accéléré le développement des plateformes de streaming qui constituent un relai de croissance hyper dynamique pour notre marché car elles ont besoin de films toujours plus nombreux et diversifiés à proposer à leurs abonnés. Ainsi sur les 6 premiers mois de l’année 2020, le marché de la location en vidéo à la demande a progressé en France de près de 22%, celui de l’achat en ligne de 36% et celui de l’abonnement aux plateformes de vidéo à la demande par abonnement de 56%. Netflix, à elle seule, a enregistré, en à peine 6 mois, une hausse de 30% du nombre de ses abonnés qui atteint près de 8 millions aujourd’hui. Si l’offre de films français a déjà nettement progressé sur ces plateformes, la nouvelle législation devrait les pousser à investir encore davantage dans les productions françaises futures. Cela créera toujours plus d’opportunités de diffusion et donc de monétisation pour les films et séries financés par Cinémage.

La crise du COVID et les questions légitimes qu’elle soulève ne doivent donc pas masquer la tendance de fond de notre marché : le besoin de se divertir ou de réfléchir et la demande d’images animées n’ont jamais été aussi forts. Il est désormais possible d’accéder aux images partout, tout le temps, sur de nombreux supports et dans de nombreux formats C’est le moteur même de notre industrie qui tourne à plein ! Nous sommes structurellement sur un marché porteur sur le moyen et le long terme.

Pour vous répondre, commençons par un constat : depuis leur première édition les SOFICA Cinémage ont systématiquement proposé une opportunité d’investissement globalement rentable pour leurs souscripteurs, même lors de la crise financière des années 2008 et 2009 alors que tous les autres fonds dévissaient. Ceci s’explique bien sûr pour partie par l’importance de l’avantage fiscal de 48% mais plus encore par la rigueur et la diversification qui président à notre politique d’investissement.
En premier lieu, rappelons que, dans notre modèle, plus de la moitié de nos investissements ne sont pas directement dépendants des résultats d’exploitation des films car ils font l’objet de garantie au nominal par des producteurs ou studios (environ 30% des investissements) ou sont remboursés lors de la mise en production des films (20 à 25% des investissements), indépendamment de la performance de ces derniers.

Ils représentent environ 45% de nos investissements et sur cette tranche, nos recettes sont diversifiées et mutualisées sur plusieurs supports d’exploitation (salle, vidéo, VOD, TV, SVOD) et territoires (France et international). Ainsi, un titre qui voit ses recettes salles affectées par une baisse de la fréquentation des salles, peut dans le même temps bénéficier de la nette augmentation de la consommation en vidéo à la demande à l’acte ou par abonnement sur les plateformes.
Ce modèle d’investissement équilibré explique donc la résilience de notre modèle d’investissement, même en période de turbulences économiques.

Nous sommes convaincus que oui. En effet le marché du cinéma n’est pas corrélé aux marchés financiers. Même en temps de crise, les gens ont besoin de se divertir. Les SOFICA constituent donc un outil de diversification unique à avoir dans un portefeuille d’actifs.
C’est de plus un actif rassurant parce qu’il est fortement encadré par trois autorités de tutelle (le CNC, la DGFIP, l’AMF), gage d’une parfaite transparence.

En terme de politique d’investissement, nous maintenons les principales constantes qui font la force de notre modèle :

Nous continuons en parallèle à adapter notre modèle aux mutations du marché avec une attention particulière aux séries (fiction et animation) et aux documentaires avec un fort potentiel international. Nous resterons actifs et force de proposition auprès de nos tutelles, via la coprésidence de l’ARS (Association de Représentation des SOFICA) qui nous a été confiée pour un second mandat.

Pour rappel, Cinémage c’est plus de 120 M€ investis en quinze ans dans près de 450 films sur environ 5 000 opportunités étudiées par un comité d’investissement constitué de leaders du secteur aux profils complémentaires.
Côté cinéma, Cinémage a financé :

Très tôt, nous nous sommes associés à la production de séries comme Le bureau des légendes (série française la plus exportée dans le monde), Mytho (vendue à Netflix), ou Tropiques Criminels (une nouvelle référence de France 2). Cette expertise nous est très utile pour accéder aux meilleurs contenus de ce marché en forte croissance.

En plus d’être un investissement attractif, Cinémage est aussi un moyen pour nos souscripteurs de vivre en live l’aventure du cinéma et des séries. À la demande de certains partenaires, nous avons déjà organisé des visites de tournage, obtenu des invitations pour leurs clients à des projections en festivals... Nous adressons régulièrement des exonérations de places et des invitations aux avant-premières à nos partenaires. Et nous sommes ouverts à toutes les initiatives ou demandes contribuant à partager la passion du cinéma.